周冀：尊敬的各位领导、各位专家和来宾上午好！中新力合担保现在是浙江省目前注册资本金最大，规模也最大中外合资的专业的担保机构，我们主要的客户就是给小企业，中新力合担保目前的客户其中几个特点，一个是85%以上的担保客户是没有房产和土地抵押的，第二个平均每个客户的金额比较小，相对其他的担保机构同行来说比较小，现在户均担保金额是350万人民币，我们的目标是在明显降到户均两百万。第三个特点是越来越专注于成批的，批量的操作，为小企业贷款。

　　小企业的融资难这个话题的本意，我认为是提高企业的成活率，在全国如何提高小企业的贷款的服务率，是这样一个话题，不可能彻底的解决改变，但是应该改善，比如说从目前的10%或者15%这样人民银行的数据提高或者渗透。

　　金融支持对于现在小企业的发展越来越成为关键和重点，我们是每天跟企业打交道，这里也想和大家交流一个定性不定量的的体会，过去三年里面我们接触到的客户典型的小企业他们经历了一个怎么样的金融环境和他们企业相关的融资的困难过程当中的一些大起大落，这一点和我们国家过去几年我们的金融政策有关，也和全球的金融环境有关。进入07年夏天之后，对浙江的小企业来讲，情况发生了变化。由于国家进行了宏观调控，信贷政策收缩，当然难度还没有出现很大的变化，这是经过了一个变动期，那么到了一年以后，08年夏天以后，金融危机波及到了国内的实体经济，实体企业，很多企业都出现了困难，所以红线我们看到了，红线也提高了。那么在第二个阶段，中间那个阶段是蓝线提高了，由于我们现在的政策从踩油门到踩刹车，所以对企业造成的影响也不一样。蓝线提高了融资更加困难了，很多银行在惜贷或者是说收贷，进入了商业阶段。第三个阶段实体经济受到了影响，红线又骤然提高了，这就是我们今年上半年我们的体会，在今年上半年来看，国内小企业浙江杭州是可能在最近的一段时间，两三年的过程中是最困难的一个时点，经营的难度风险增大，而且融资的难度也比前些年有所提高。那么下半年以来，我认为有所改善，几万亿新增的贷款中毕竟还是有部分流入了小企业，信贷的情况得到了改善，经营的情况也也所缓解。

　　这张图表是进行不定量的，我们想说明，整个的金融对企业特别是对小企业，因为小企业比较小，抗风险能力比较差，影响是非常重大，今后也同样如此。政策的制订对金融政策的制订对小企业产生非常大的影响。今年的五月份我们在杭州西湖区和中国财经报组织的一批北京的专家学者做了一个座谈，西湖区政府主办的。当时来调研是西湖“平湖秋月”的模式，贾所长第一次提出了PPP的模式，受到非常大的启发，我们也一起学习了，感觉这个模式确实对我们解决小企业融资，符合实际的情况，我们也觉得这里面背后有它很深层次的原因。那么商业机构无论是银行或者是担保，包括不投资人直接或者间接融资对于一个小企业来做的话，都是一个商业行为，必然面临一个成本和收益比例的边界。比如说银行，银行在选择对企业进行贷款支持的时候，也要考虑到风险，这毕竟是某一个银行领导人决定的，是银行的商业模式决定的。那么担保机构也是一样，所以解决小企业融资难为什么是全球性的难题呢？我觉得最深层次的原因是作为商业机构在有替换选择的情况下，它不会主动的去选择为小企业提供融资的服务，因为这个服务必然是风险很高，成本也高。只要在有替换的情况下，这样做有一个边界很快就会达到。

　　但是小企业现在的重要性越来越突出，它对社会的贡献度也越来越高，小企业的发展、解决小企业的融资，帮助他们健康持续的发展，其实是解决社会问题的很重要的一方面。比如说就业问题，专利创新的问题，最大的受益人是受众，政府在这中间是非常重要。所以最深刻的矛盾是商业瓶颈和公共利益、社会效益之间的一个矛盾。我们在实践中的体会也是如此，所以靠银行、靠金融机构、包括担保公司来提高自身的风险识别的能力，利用创新的技能，多为小企业提供金融服务，这是一个趋势，但是也需要时间，但是另外一方面政府在扶持小企业融资，特别是文化创意产业这类轻资产集中的企业群，这个过程中，政府的作用是至关重要的。贾所长也提到美国中小企业署，虽然在舆论上面美国是很少正面的宣传，他会宣传市场经济，但是实际上欧美的发达国家，他们的主管部门对小企业的支持力度和服务是远远超过我们国家的。但是这方面我们国家还不够，我们有一个中小企业司，现在还没有一个真正的部门，国家级的部门来扶持企业的。

　　所以，从商业的角度以及社会效益的角度来讲，两者之间怎么有效结合，我们认为是长期根本性的解决这个问题的关键，贾所长业介绍了PPP的模式，我们在杭州市委、市政府或者是文创办的领导下，去年进行了一个产品的磋商和设计，经过中国信托和杭州银行共同的努力，今年2月3日沟通推出了全国第一期针对文化创意产业的六千万信贷贷款，成本是8.39%/年，有29家文化创意的小企业，覆盖了所有的行业，在这个过程当中，4家VC全程跟进，最终我们选择了一家VC认购，有三家VC都愿意认购。

　　这样一个新的信托债权基金的模式，主要关系是政府财政出资，但是资金不是银行的信贷资金，有三方面组成，政府财政资金，银行发行理财产品，银行用发行理财产品来认购信托，第三块很重要就是劣后认购，就是风险投资机构。由他们来购买，刚才NEA的蒋总也介绍，风投它的投资是有门槛，是有偏好的，太小，发展速度不到一定水平，他往往不会下单，但是他们对这个行业看好，他们也愿意长期的跟踪和观察，从全杭州的范围里面，这么多机构在政府里面选出来的企业。所以他们愿意利用这样的机会。

　　利用信托的工具将这三块资金组成资金池，这里面担保公司对政府和银行的这两块资金进行担保，风险投资人劣后资金是没有人形成担保的，它要形成高担保的，但是也会形成高收益。资金的比例，“宝石流霞”的结构就像这个（图）所示。三方每一方风险偏好不一样，政府放弃回报作为支持，只要保证安全就可以了，循环使用。银行的理财资金是发行给社会的，社会上的老百姓来购买，他们也追求安全，也享受一个安全的回报。“宝石流霞”的银行发行情况是杭州银行一天就销售完了，一年期的回报是每年5.5%。劣后资金它享受高风险高回报。2月3日到现在整整过去了七个月了，点石投资中新力合每个季度要出具一个专题的回访报告，针对29家企业发展的状况提交给政府、银行和信托。说实话如果没有5%的劣后，完全由担保机构来承担，这是一个商业模式上的突破，因为银行不敢做，担保公司没有理由说我敢做，我比银行看企业还要好，没有理由，恰恰是因为下面有5%的风险投资人，他们愿意承担这个优先的风险，也就是说，超过这个风险再有担保公司来承担，所以对于担保机构来讲这样的方式是非常重要，而且也非常愿意做的。

　　情况非常好，现在我们可以有把握的说，这29家到明年二月份到期的时候，获尝率一定是所有企业都会按时还款，这里有一个数据，这是第二季报告的数据，我们可以看到它的销售增长率和去年相比平均增长50%，这是非常非常优秀的数据，超过了文化创意产业行业的优秀值超过了一倍，更加远远超过制造行业的优秀值或者平均值，这是一个非常好的数据，平均的净利润增长了30%。特别值得一提的是，由于我们几家风险投资机构从头介入这些项目，以后关注这29家企业，所以到今天“宝石流霞”的客户已经有一家得到了三千万人民币的风险投资，这说明是好事，恰恰我们选对的企业，我们选了好的企业。这些企业由于得到了这样的一个产品，受到了这么多的关注，反过来它也获得了比常规的企业更多的发展速度和更多的发展机会，所以这就是这个产品效果更好的地方。正基于此，杭州市委、市政府再次启动第二批文化创意基金“满陇桂雨”作为今天下午洽谈会重点，向企业推介。所以，这样就形成了“宝石流霞”和“满陇桂雨”一个多亿最规模持续在杭州滚动，为杭州市今后的文化创意产业的小企业提供持续的银行贷款支持之外的贷款来源，而这些企业在进入“宝石流霞”之后，银行是非常高的热情，29家得到6000万的贷款之后，到目前为止已经得到了银行直接的担保贷款信用的贷款2800万。

　　所以我们认为，结合贾所长所说的，贾所长刚才提到PPP的，我觉得我是醍醐灌顶，我们认为这种做法是符合商业模式，也符合国外对一些特殊行业领域一种商业模式和公共资源我结合最新的理论和看法，我们也很钦佩。按照我们实践的体现，这样的商业模式我们之所以看好并坚持去做，之所以引起了政府和行业的普遍关注，恰恰是它的交易机制，它不是技术创新，并不是由于某一个人，他对这个行业突然多么的了解，风险有什么真正的技术而敢于这样做，它是一种机制，机制的核心是把包括政府在内的各个资源、金融机构组建在一起，大家都按照各自的商业模式或者是利益的诉求来行使自己的安排，最大的受益人是小企业，最终的受益者是全社会，而参与的商业机构都得到了各自应该得到的利益。

　　所以我们这里介绍的是中新力合担保在市委、市政府领导指导下和其他的一些机构共同探索的一些做法，也有我们的一些体会和思考，我们也愿意在这里和大家一起来探讨，也希望得到大家的指正，谢谢大家。